小白兔和小松鼠是一对好朋友，经常在一起玩。每次，小白兔看到小松鼠又大又蓬松的尾巴都羡慕不已。
有一天，小白兔突发奇想，对小松鼠说：“小松鼠，你的尾巴真好看，我想和你换尾巴，你看可以吗？”小松鼠先是一愣，盯着小白兔毛绒球一样的尾巴看了一会儿，觉得也蛮有趣，于是答应了：“好啊，我也想和你换。”
小白兔换上了小松鼠的尾巴，觉得自己美极了，每天都拖着又大又蓬松的尾巴到处炫耀。这一天，天气特别好，小白兔又得意地拖着大尾巴出门了，可就在这时，早有耳闻的大灰狼出现了。他看到小白兔一扭一扭的样子，忍不住笑了：嘿嘿……我看你往哪儿跑？小白兔早已吓得花容失色，转身就跑，可怎么也跑不快，因为一不留神，自己的脚就会踩在松鼠尾巴上。幸亏这时小白兔妈妈及时赶到，打开家门，让小白兔进了屋。小白兔后悔极了，想不到自己为了漂亮，差点丢了性命。
再说小松鼠，自从换了尾巴之后，爬上树枝倒是轻松了，但是再也站不稳。有几次，还差点摔下树去，为此还受了伤。小松鼠也后悔不已。
过了些日子，小白兔和小松鼠又碰面了。他们互相看看，又都笑了。随后，他们换回了自己的尾巴。